里昂证券施立宏：投行自营赚大钱对市场不是好事

　　摘要：在金融危机之后，整个投资银行业出现了巨大的变化，曾经不可一世的大型投行纷纷落马，不是破产被收购，就是变成了金融控股公司，相反那些传统的投资银行却找到了机会，得到了更多的政府合同。

　　里昂证券董事长兼CEO施立宏(JonathanSlone)认为中国和美国是一对探戈舞伴，只是他们跳舞的房间却变得越来越小，所以引发了越来越多的问题。如何应对这种关系，施立宏表示，中国可以从日本曾经历的事情中吸取教训，因为美国的舞伴当年就是日本。

　　在接受CBN专访时，他还谈到了关于投资银行业改变以及经济增长模式方面的问题。

　　希望投行更多的变化

　　在金融危机之后，整个投资银行业出现了巨大的变化，曾经不可一世的大型投行纷纷落马，不是破产被收购，就是变成了金融控股公司，相反那些传统的投资银行却找到了机会，得到了更多的政府合同。

　　但这种变化可能还不够。

　　“实际上对这个行业变化不大，我个人还有点失望，因为我希望看到更多的变化。”施立宏说，“大投行的自营业务赚这么多钱，对市场并不是一件好事情，从另一个角度来说，我们真的希望客户有一个稳定的环境可以发展他们的业务，我们希望更多的改变，这些改变可以让我们更加去关注我们的客户。”

　　“我相信改变是必须要出现的，但是我们看到有一些投行还是希望按照以前的做法去做，当然有一些比较专业的投行现在做得也还不错。”施立宏指出，“可能要到5年之后才真的知道到底发生了什么变化，现在说会发生什么事情还是太早。”

　　GDP本身就是一个问题

　　在全球范围内的政府救市政策出台之后，各国GDP增长率开始稳定，但这可能并不是问题的关键。

　　“GDP本身就是一个问题，美国在过去四年中有很好的GDP增长率，但同时也有很多的负债。”施立宏说，“就如我们说的，我们希望盖一间大房子，所以我们借了很多钱，最后房子是盖得很大，但是负债也很多。”

　　现在的问题是，我们需要真正的经济增长，这种经济增长，不是依靠负债增长，而是增长本身是可以持续的。这可能意味着经济发展模式本身需要改变，而这也需要时间。

　　中国和美国：探戈舞伴

　　中国政府最近在中国香港的很多动作引起市场关注。政府首先是推出了人民币结算试点，希望在未来的一些贸易中可以用人民币作为结算货币。之后，中国财政部表示将在中国香港发行60亿人民币的国债，虽然规模不大，但是却被认为具有深远的意义。因为在很多市场，国债收益率一直被视为是基准利率，这将可能是未来香港出现人民币投资中心的前奏，而这将是人民币国际化的前奏。

　　“这是人民币全球化的雏形，对于我来说，这是非常重要的，这会让人们更加接受持有人民币，用人民币进行贸易。这只是第一步。”施立宏表示，“我认为在未来几年内将会有越来越多的相关政策出台，这将改变人民币在全球的地位，对于每个人都会有好处。”

　　但即使方向正确，也不意味着越快越好。特别是在人民币自由兑换的问题上，压力正在变大，压力来自于外部，也同样出现在内部。

　　“人民币自由兑换是一个有吸引力的目标，但对于这个国家的不同地区不同行业意义不同，所以中国需要很小心，因为在这个过程中同样可能犯下错误。”施立宏说，中国应该吸取日本的教训。

　　“看看在日本发生的事情，日元的汇率(美元兑日元)从240到了140，我们看到了日本经济出现的状况。”施立宏指出，而中国可能正遇到当年日本的情况。